Паника на мировых рынках настолько сильна, что доллар впервые за 20 лет сравнялся с евро. Одного этого достаточно, чтобы частный инвестор занервничал. Однако российская региональная повестка делает ситуацию еще плачевнее: так, всего за один день индекс РТС потерял более $76 млрд капитализации. Даже самый консервативный актив принес колоссальные убытки.
Торговля в 2022 году изменилась. Как адаптироваться к новой реальности, рассказал профессиональный инвестор Владислав Деркач.
А что случилось?
Если у вас и была своя торговая стратегия, то в 2022 году она, скорее всего, дала сбой. Понятные механизмы, которые я использовал раньше, в 2021 году обеспечивали 2600% прибыли, а сейчас доходность стала в десятки раз ниже. Поэтому первое, чем можно себя успокоить, видя свой «красный» портфель, — проблемы сейчас у всех.
Сначала давайте пересчитаем причины неопределенности. Первое: политическая конъюнктура России. Второе: страх энергетического и продовольственного кризиса на мировых рынках. Третье: последствия локдауна, инфляция от гиперстимулированной экономики. Все три складываются в идеальный шторм, который привел к падению мировых рынков и бесконечным трудностям для конкретно российского инвестора.
Нам нужно найти надежную торговую стратегию на период кризиса. Для этого сначала давайте оценим, в какой валюте стоит держать сбережения, потом определимся, что делать с уже ушедшим в минус портфелем, а затем поймем, как продолжать торговать в плюс.
Каким будет курс рубля?
Самый простой и честный ответ — никто не знает, а предсказания ничего не стоят. Сегодня курс валюты определяется в большей степени политическими решениями, нежели экономическими взаимосвязями. А политические решения этого года малопредсказуемы.
Причины укрепления рубля за последние месяцы уже исследованы. Сильный перекос торгового баланса, стремительный кризис-менеджмент ЦБ РФ и принудительная продажа валютной выручки как мера защиты российской экономики.
Можно только гадать, какой курс для ЦБ РФ является желанным и оптимальным. Однако, судя по сигналам, исходящим от регулятора, можно ожидать, что в ближайшее время рубль будет ослаблен до более разумных уровней (так же принудительно, как был укреплен). Но стоит ли закупаться, пока дешево? Я считаю, что это риск: снова возвращаемся к сильной зависимости от политики и учитываем то, насколько эмоциональный характер носят многие решения на мировой арене.
Главное, что должен сделать инвестор сегодня, — защитить не свои деньги, а свою психику. Избежать FOMO, не начинать «играть» на рынке. Чем сильнее будет обида за ошибки и упущенные шансы, тем ниже наша возможность принимать рациональные решения в будущем. Поэтому в отношении валют самое психически комфортное и простое решение — бивалютная корзина, поделенная ровно пополам. 50% в рублевых активах, 50% — в долларовых.
Такой шаг для инвестора становится признанием объективной реальности: никто не может предсказать изменения курса, а я нахожусь на рынке не для того, чтобы играть в рулетку.
Мой портфель очень сильно просел. Что делать?
В нынешний кризис (как и в любой другой) сильнее всего пострадали долгосрочные инвесторы. Но это хороший повод задуматься: действительно ли вы торгуете вдолгосрок, или на самом деле у вас просто нет стратегии?
Парадокс большинства частных инвесторов в том, что они не хотят фиксировать прибыль и очень неуверенно принимают решение зафиксировать убытки. До тех пор, пока портфель «зеленый», на него хочется любоваться, но как только он краснеет — хочется моментально закрыть убыточную сделку. Или, хуже, сидеть в ней до самого конца, ожидая что «само отрастет». Коррекция на рынках отлично вскрывает, сколько людей подвержены таким паттернам.
В разумной торговой стратегии всегда подразумевается точка входа в сделку и выхода из нее. И если портфель в минусе, с которым непонятно, что делать, — это верный указатель на то, что стратегии у вас не было.
В такой ситуации нужно в первую очередь сделать переоценку активов: какие могут вырасти в долгосрочной перспективе (возможно, вы придете к выводу, что американский фондовый рынок находится в коррекции на время), а какие активы не восстановятся в ваш горизонт планирования (популярная сегодня точка зрения — рублевые бумаги не вернутся к докризисным уровням еще очень долго).
Когда будут обозначены новые точки выхода из каждой сделки, стоит пересмотреть методики и инструменты. Так, основой моей торговой стратегии был премаркет, это позволяло мне работать ограниченное количество времени в день с высокой эффективностью. В новой реальности доступ к премаркету заблокирован, поэтому придется сильнее полагаться на технический анализ.
Впрочем, все еще «заглядывать в будущее» фондового рынка позволяют фьючерсы, торговля которыми удобна из-за высокой ликвидности. За последние полтора года фьючерсы принесли до 90% моего совокупного дохода на рынке, и этот инструмент остается основой моей работы, что позволяет сохранять высокую прибыльность портфеля.
Как сейчас поддерживать «зеленый» портфель?
В первую очередь — рынок находится на пороге рецессии, а значит, классические торговые стратегии buy&hold еще долго не будут прибыльными. Чисто статистически бОльшая часть активов будет показывать отрицательную динамику.
В такой ситуации напрашивается решение чаще вставать в «шорт», не забывая при этом о риск-менеджменте. Следите за плохими новостями — они всегда работают более наглядно, чем хорошие, и делать по ним выводы может быть проще. Так, в феврале, в день того самого падения индекса РТС, мне удалось заработать на снижении стоимости Сбербанка 6 млн. При этом мое поведение еще было консервативным: я боялся резких мер регулятора по закрытию рынков и старался не держать позицию долго. Но иных рисков в сделке не было — намерения рынка в тот день было видно уже на премаркете в биржевом стакане, оставалось его только поддержать в «шорт».
Для непрофессионального инвестора, который не всегда может оценить характер новости («сильная» она или «слабая», какие ожидаются уровни поддержки и сопротивления), лучше всего подойдет узкий тематический портфель, связанный с его профессиональной деятельностью. Так, если вы связаны с IT и следите за новостями на эту тему, то вам несложно будет составить разумный портфель из акций Nvidia, Intel и FAANG. Главные события естественным образом будут в поле вашего внимания, и вы успеете с ними работать.
Помните об asset allocation, то есть балансировке портфеля между разными активами. Золото, акции и бонды — сообщающиеся сосуды. Капитал не исчезает с рынка, а просто перетекает из одного в другое. В периоды коррекций движения между активами наиболее сильны, а прибыльное поведение потребует от вас несколько понятных действий раз в полгода.
Надежным методом является арбитраж. Однажды он помог мне заработать около $10 тысяч. Летом 2021 года акции китайской компании TAL Education Group рухнули с 25 долларов до 5. Они были в моих долгосрочных активах. Я стал следить за стартом торгов в Америке и увидел, что там акция торгуется уже по 10 долларов, а у нас все еще стоит около 19. Благодаря этой разнице мне удалось оперативно продать лонговую позицию и заработать на разнице стоимости.
Как торговать в новой реальности?
Коллеги, задайте себе очень простой вопрос: для вас инвестирование — это профессия, рулетка или механизм финансовой стабильности?
Если вы ищете способы «легко поднять», проходя мимо рынка по касательной, это не принесет вам значительных доходностей. Исследовать рынок в поисках собственной стратегии будет стоить очень много денег. Сколько? До выработки прибыльного паттерна торговли я потратил более 300 тыс. рублей. Портфель за 2020-й был крайне убыточным, а принесло это свои плоды только спустя год.
Помните, что 80% времени рынок стоит, а 20% времени двигается хаотично. Да, сейчас мы находимся в тех самых 20%, и это открывает окно возможностей. Но даже если вы вооружитесь готовой успешной стратегией, она потребует глубокого понимания и методичной работы на ежедневной основе. А без отработанных тактик азартные игроки будут только терять, даже в среднесрочной перспективе.
Возможно, стоит напомнить себе, что рынок для большинства частных инвесторов — это форма эффективного хранения капитала, а не пространство для заработка. И в таком случае временно «красный» портфель не должен вас беспокоить. Главное вовремя проводить ребалансировку, равномерно докупать активы, в которые вы верите (не пытаясь ловить дно, а усредняя стоимость), и учиться зарабатывать на своем основном поле деятельности, повышая персональную эффективность.