В условиях снижения в последние годы ставок по депозитам клиенты private banking заинтересованы в поиске альтернативных инструментов, способных обеспечить достаточный уровень доходности вложенных средств — при этом для одних клиентов ключевым вопросом является надежность их инвестиций, другие же готовы к более высоким рискам в поиске повышенного дохода.
Оптимального сочетания этих подходов помогает добиться грамотное выстраивание баланса между различными видами инвестиционных инструментов в своих портфелях.
Эксперты финансового рынка считают, что для ответа на вопрос: «Во что выгоднее и надежней инвестировать средства частному лицу на фондовом рынке?», нужно понимать природу и особенности двух основных категорий инвестиционных инструментов — акций и облигаций.
Так, покупка акций обеспечивает инвестору долю в капитале компании-эмитента. Эти бумаги позволяют своему владельцу рассчитывать на два вида дохода: дивиденды (часть прибыли, заработанной компанией, которую она ежегодно может распределять среди своих акционеров) и рост курсовой стоимости акции. Характерной особенностью акций является то, что оба вида перечисленного дохода достаточно сложно оценить заранее. Дивиденды — величина непостоянная и зависит от конкретных успехов компании в тот или иной год. Более того, у компании могут быть планы по использованию всей прибыли в целях дальнейшего развития бизнеса. Таким образом, ставку на дивиденды имеет смысл делать в отношении тех компаний, бизнес которых обеспечивает стабильный уровень прибыльности при относительно невысоких затратах на его дальнейшее расширение — в этом случае можно рассчитывать на доходность 2-8% годовых. Рост курсовой стоимости — это наиболее труднопрогнозируемая, но и потенциально самая высокодоходная составляющая инвестиций в акции. На курс акций влияет огромное множество экономических, политических, экологических, социальных и иных событий и в России, и в мире. Таким образом, успешность инвестиций в акции связана с тщательным анализом как перспектив бизнеса конкретной компании, так и совокупности перечисленных факторов. В этой связи очень важным критерием для инвестиции в акции становится выбор подходящего момента покупки — зачастую для этого необходимо ждать несколько месяцев или даже лет.
Облигации—это долговая ценная бумага, по которой эмитент обязуется выплачивать купонные платежи или другие виды дохода, а также вернуть номинальную стоимость в срок погашения. Компании или банки выпускают их, чтобы привлечь на рынке свободный капитал для дальнейшего развития бизнеса. Основной расчет покупателя в этом случае связан с купонными выплатами, размер которых задается в процентах от номинала облигации. Ставка купона может быть фиксированной или плавающей (меняться в зависимости от инфляции, ключевой ставки и других факторов). Купоны выплачиваются в установленные сроки. Поэтому инвестор понимает, когда и в каком размере он получит доход от облигаций.
«Если инвестор стремится обеспечить себе, в первую очередь, надежность и стабильность, то для него логичнее выбрать облигации», — объясняет заместитель директора по инвестиционному бизнесу ростовского офиса ВТБ Private Banking Артем Хачатрян. Утвержденные купоны эмитент обязан выплачивать. Выплата купонов и их размер не зависят от показателей прибыльности компании. Большинство облигаций на российском рынке имеют срок до погашения 3-5 лет.
«Облигации — традиционно вариант для тех инвесторов, которые ищут инструмент максимально приближенный по своей сути к депозиту, при этом обеспечивающий более высокий уровень дохода — говорит директор ростовского офиса ВТБ Private Banking Наталия Носова.
В последние годы для частных инвесторов стали доступны облигации крупных компаний и банков. Для квалифицированных инвесторов Банк предлагает высокодоходные
субординированные облигации, которые ранее размещались преимущественно среди зарубежных инвесторов. Ключевой особенностью таких облигаций является возможность их включения в капитал банков, что обеспечивается за счет более длинного срока обращения (как правило, более 5 лет или даже без срока погашения). Уровень доходности по таким инструментам позволяет существенно увеличить объем инвестированных средств на горизонте нескольких лет. Купонная ставка по субординированным облигациям Банка ВТБ, размещение которых происходит в настоящее время, составляет беспрецедентные для эмитента такого кредитного качества 5% годовых в долларах США и 3,75% годовых в евро. Есть выпуски с купоном привязанным к индикаторам (SOFR в долларах и EURIBOR в евро), обеспечивающим рост купона при росте рыночных процентных ставок.
ВТБ в 2019 и в 2020 годах размещал также и рублевые субординированные выпуски, для инвестора вложение такого рода сейчас будет практически в два раза прибыльнее депозита и составит 7,70% годовых, при этом, так как размещения давно завершены, вложиться можно только приобретя облигации на вторичном рынке.
Возможность покупки и продажи на вторичном рынке это дополнительное преимущество, которое дает инвестирование в облигации. В случае продажи клиент сохраняет за собой все доходы, полученные им до момента реализации, в отличие от депозитов, досрочное расторжение которых влечет, как правило, существенное снижение ставки. В этой связи, важнейшим фактором, на который стоит обращать внимание при инвестировании в облигации — это уровень ликвидности инструмента на бирже — чем больше инвесторов изначально участвовали в размещении того или иного выпуска, тем более активны вторичные торги в период дальнейшего обращения облигации.
Стоит отметить, что по мере роста финансовой грамотности и развития законодательства в сфере ценных бумаг, возрастает интерес частных инвесторов к более сложным по своей природе финансовым инструментам, таким как структурные облигации, купон по которым зависит от изменения цен на различные активы, например, золото, нефть или иностранные валюты. Конструкция таких облигаций позволяют существенно увеличить доходность инвестиций в случае положительной динамики базового актива, при этом минимизируя риски потерь суммы вложений.
В большинстве случаев правильной стратегией является распределение средств в различных пропорциях между акциями и облигациями. При этом их соотношение в портфеле может быть различным. Чем больше доля облигаций, тем ниже его волатильность, чем больше в портфеле акций, тем она выше.
«Основные риски заложены в финансовой неграмотности инвестора, — отмечает Артем Хачатрян. — Если ошибиться с оценкой эмитента, можно купить акции, по которым не будут платить дивиденды, или облигации, по которым будет объявлен дефолт. Поэтому самостоятельно формировать портфель и управлять им стоит только опытным инвесторам. В других случаях лучше воспользоваться услугами финансового советника или доверительного управления. А также многие VIP-клиенты ВТБ предпочитают пользоваться услугой «advisory», в рамках которой они принимают самостоятельные решения по инвестированию, опираясь на комплексную экспертизу Банка — это отвечает их запросу на вовлеченность в процесс и в то же время позволяет своевременно делать правильный выбор».